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蒲小雷建立新型信用评级体系全面服务中国市场

发布时间:2020-03-26 16:59:12 阅读: 来源:阻垢剂厂家

蒲小雷:建立新型信用评级体系 全面服务中国市场

金融界网站

以下为演讲实录:

蒲小雷:今天上午,由赛弥斯信用公司评估和制作的2011年中国上市公司财务安全评级结果由商务部研究院信用评级与认证中心和金融界网站联合正式对外发布了。借此机会,我想就建立中国新型信用评级方法以及对我国金融、投资的重大意义发表一下我的看法。

众所周知,美国是信用评级体系最早建立和最发达的国家。但是,随着美国次贷危机引发了全球金融和经济危机之后,很多人对美国的信用管理模式产生了怀疑,尤其是对美国三大信用评级机构的运行监管模式和评级技术展开了猛烈的批评和深刻的反思。

一、美国信用评级机构对金融危机的形成和扩大负有不可推卸的责任

客观地说,信用评级只是基于历史数据和统计分析所作出的一种评估意见,不可能做到100%准确,因此应允许评级机构存在一定的失误率。但是,经过信用评级机构的评级,美国的次级债大约有75%得到了AAA的评级,10%得到了AA,另外8%为A,仅有7%被评为BBB或更低。不管评级机构如何解释,这种“变魔术”般的评级结果极不正常的。

除现有评级机构的运营收费模式容易产生“利益冲突”外,造成这种严重后果的原因还有以下三个方面:

首先,信用评级业也许是全世界最缺乏透明度的行业,加之抵押类证券设计复杂,投资者很难评估其所购证券的内在价值和风险,评级机构发布的信用等级事实上成了投资决策的主要依据。因此不负责任的信用评级必然给国际金融市场和广大投资者造成不可估量的风险和损失。

其次,当前的国际评级市场具有明显的寡头垄断性,评级结果存在对主要发达国家企业和债券评级的普遍高估以及对其他国家的普遍低估的现象,评级机构的公信力受到削弱。从某种意义上说,三大评级机构完全有能力将任何“有毒资产”美化为“优质资产”,从而卖给全世界,甚至可以干涉一个主权国家的金融主权,从而对一国的经济安全构成威胁。

再者,从评估技术层面讲,信用评级的最大价值是提前揭示金融风险,给投资者以指导。但是从亚洲金融危机、全球金融危机,到欧洲主权债务评级,三大评级机构给人的感觉都是“事后诸葛亮”,有“落井下石”的意味,没有做到事前的风险预警。这充分说明目前他们使用的信用评级方法和技术需要进行重大创新。例如,由于无法识别企业财务粉饰,美国三大评级技术基本是采用定量加定性的分析方法对企业进行信用评级,从技术上很难做到客观公正,甚至流行“信用评级既是一门科学,也是一门艺术”,让人难以捉摸。2001年美国安然公司倒闭前,三大机构都给予很高的信用评级就是最好的例证。

二十国集团(G20)2009年关于加强金融监管的研究报告指出,主要信用评级机构“依赖错误的方法”、“缺乏透明度”且“存在潜在的利益冲突”,助长了金融危机的形成和扩大。

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